美联储祭出QE3 汇市能否迎来新纪元

无尽

　在万众期待中，美联储(FED)北京时间周五(9月14日)凌晨公布利率决议宣布，推出第三轮量化宽松政策(QE3)每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。同时美联储宣布延长维持超低利率的时间至少至2015年中期。受此利好推动，隔夜风险资产大幅上扬，美元指数则再度刷新4个多月低点。
　　美联储此前两轮的QE，均对汇市波动产生了极大的影响。而此次的QE3，能否一如既往，在欧债逐渐出现转机的助推下，令汇市迎来新纪元，已成为留给市场新的悬念。

　　美联储祭出QE3：每月购买400亿美元MBS

　　美联储北京时间周五凌晨公布利率决议宣布，推出第三轮量化宽松政策(QE3)每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。美联储维持利率在0-0.25%区间不变，并延长维持超低利率的时间至少至2015年中期，此前承诺至少至2014年底。

　　美联储称，将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。同时，美联储宣布，将按每月400亿美元的进度进一步购买机构抵押贷款支持债券。将在年底前继续扭转操作；购买MBS和扭转操作购债将令年底前较长期证券持仓每月增加约850亿美元。

　　美联储称，维持将到期机构债和机构MBS收回的本金再投资到MBS的政策，将继续购买MBS，实施进一步购买资产，利用其他政策工具直至就业市场前景明显改善。

　　FED指出，上述举措应会打压较长期利率，支持抵押贷款市场，令金融市况更为宽松；担心如果没有进一步宽松政策，经济成长可能不足以强劲至令就业市场持续改善。

　　美联储表示，新的机构MBS购买将于周五(9月14日)开始，预计新的机构MBS债券9月购买规模为230亿美元；机构MBS购买对象可能主要集中在新发行的证券。

　　美联储称，此次政策决定的投票结果为11比1，里奇蒙德联储主席拉克尔持不同意见，他反对进一步购买资产和延长低利率承诺。

　　经济方面，美联储称，近几个月经济活动继续温和扩张，但指出，就业成长缓慢且失业率居高不下，较长期通胀预期仍稳定。通胀方面，FED预计中期通胀仍处于或低于2%目标水平。

　　汇市即时波动不大，金银大涨

　　周四，美联储如市场预期宣布了新一轮开放式债券采购项目，即市场普遍期待的第三轮量化宽松项目QE3；截止纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的美元指数报79.25点，下跌了0.57%；其他货币方面，美元兑日元跌0.44%，报77.50；英镑兑美元涨0.26%，报1.6149；澳元兑美元涨0.69%，报1.0540。欧元兑美元汇率周四涨0.68%，报1.2987。

　　相比汇市，金银、原油贵金属等则涨幅更为剧烈。现货黄金周四跳升2%至1,770美元/盎司的六个月高位，现货白银收盘报34.67美元/盎司，上扬逾4%。

　　纽约黄金期货价格周四收盘创下将近7个月以来的最高收盘价当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨美元，报收于每盎司1772.10美元，涨幅为2.2%，创下自2月底以来的最高收盘价。

　　纽约原油期货价格周四收盘大幅上涨，当日，纽约商业交易所(NYEMX)10月份交割的轻质原油期货价格上涨1.30美元，报收于每桶98.31美元，涨幅为1.3%，创下自5月初以来的最高收盘价。

　　分析人士认为，美联储如市场预期宣布了新一轮开放式债券采购项目，联储同时承诺将会维持目前的超低利率环境至少到2015年年中，货币政策前景的确定使得投资者纷纷涌入股市，美元的投资者需求大幅降低，美元指数承压下跌。

　　机构观点：联储行动如预期，市场波动待观察

　　目前，对于本次美联储决议内容，各机构普遍认为，美联储的举动基本符合市场此前的预期。但是，由于此前有关QE3的预期已经被市场消化，加之美联储此次宣布的渐进式QE3与市场传统意义上的QE有所区别，后市市场的波动仍待观察。

　　BTIG LLC公司首席全球策略师Dan Greenhaus表示：“联邦公开市场委员会(FOMC)的承诺似乎相当开放，有关每月购买约400亿美元抵押贷款支持债券(MBS)的承诺也大致符合预期，并且也如人所愿的宣布将实行极低利率政策的时限延长到2015年中期。”

　　Lpl Financial固定收益策略师Anthony Valeri：“美联储公布的措施不足，这不是全面的第三套量化宽松政策。声明中有很大灵活性。如果经济恶化，他们可能购买更多公债和MBS，这是在对QE3试水。长债下滑，因市场预期美联储会宣布进一步购买较长期公债。因此在30年期公债标售结果不错后长债走势出现扭转。”

　　Wells Fargo Private Bank区域首席投资官Jeff Savage表示：“这表明美联储非常尽力，其目标是创造更多就业机会。”

　　花旗集团(Citigroup)分析师Andrew Cox表示，美联储已经公布最新声明，市场最初的下意识反应额外的MBS购买将怎样影响美元还不清楚。Cox指出，美元接下来几天或几周的走势将取决于MBS购买计划的细节。

　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)分析师Win Thin表示，美联储的声明比预期更加鸽派，这推动了市场情绪的高升。G10货币已变得更加不稳定。

　　Tower Bridge Advisers首席投资长James Meyer表示，“美联储的行动与预期一致。未来面临的两个问题是：这将对经济造成怎样的影响，以及当目标达到，美联储将如何撤出？我认为此轮刺激举措对经济的影响不会太大，且将使人们考虑与此计划相关的长期风险。这是声明公布之初，股市一度攀升100点，后涨幅停滞的原因。另外，声明内容并无太多意外。由于我认为刺激举措不会产生很大的影响，我认为涨势不会持久。”

　　汇市能否迎来新纪元

　　美联储此前两轮的QE，均对汇市波动产生了极大的影响。而此次的QE3，能否一如既往，在欧债逐渐出现转机的助推下，令汇市迎来新纪元，已成为留给市场新的悬念。

　　可以说，美联储隔夜决议的内容，并未让市场失望。在将低利率延长到至少2015年的同时，美联储正式宣布推出了QE3，从本周五开始，每个月将购买400亿美元债券，同时维持目前的扭曲操作，那么意味着，美联储将每个月增持850亿美元的长期债券，同时引起市场关注的是，本次QE3并未设置时间期限。

　　消息公布后，市场一度略微迟疑，但之后便开始发力上涨，风险资产受到追捧，非美货币扭转日内跌势。随后伯南克的新闻发布会对美联储的政策进行了详细说明，他再度确认，债券购买计划将延续至就业市场大幅好转，同时若经济回落，美联储可能扩大购债规模，后期的购买计划将由经济决定。

　　总体来看，QE3每个月400亿美元的购债额规模并不大，在市场的预期以内的，这也许是市场在消息公布后并未立即上涨的原因。

　　但是，激励市场上涨的力量更主要来源于并未设定期限，以及日后加大规模的可能性。由于并未设置期限，这意味着量化宽松将成为未来很长一段时间以内的常态，金融市场更加宽松，基本可以确定的是，QE3为市场的长期走势奠定了上涨的基调，风险资产将进一步受到追捧，市场基调已经由前段时间的下跌转向。

　　目前来看，市场普遍预期的美联储QE3已于近日兑现，未来几日市场在上涨惯性的带动下，继续上涨的可能性较大，但之后可能要迎来一轮调整，类似的走势可以参照2010年11月美联储推出QE2后的市场情况。但值得肯定的是，欧元区的债务危机已经有缓解迹象，同时美联储QE3释放了市场的风险偏好，市场的长期趋势倾向于追捧风险资产，若市场回落，应该是较好的逢低做多机会。