马云留了一手 最大的资产还没上市

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阿里巴巴集团成立15年，如今已取得一些令人瞩目的成就。而集团领导人马云具有远见卓识，无疑是内地企业界一位独特的灵魂人物。

　　马云今年50岁，曾是英语教师，后来创立阿里巴巴。他表示，阿里巴巴在美上市，将令集团更透明、更便于公众监督。不过，马云尚未妥善处理外界忧虑的一些关键问题，例如由他牢牢掌控的支付宝分拆事宜。

　　马云虽然愿意让集团更加透明，不过他显然仍希望按自己的方式行事。阿里巴巴的管理架构很复杂，因此他可以让集团选择性地接受公众监督。

　　阿里巴巴如今占中国在线零售市场份额逾8成。有人指出，由于其占据主导地位，以致增长空间极为有限。

　　因此，让集团财源滚滚的支付宝业务并未上市，并成为马云最为重要的资产。

　　中国在线交易约半由支付宝完成，令阿里巴巴处于有利地位，可以监督个人信用记录，并在中国快速增长的互联网金融市场中监测资本流动情况。在此方面，传统的国有银行无法与之抗衡。

　　在支付宝推出之前，由于零售银行的汇款渠道不发达，电汇过程耗时，因此收付款问题对许多网上店主构成巨大挑战。

　　入股阿里巴巴的投资者当中，有多少人较关注与该公司建立关系呢？阿里巴巴集团旗下还拥有支付宝及其他金融业务；相对于集团大获成功的在线零售网站淘宝及天猫，支付宝等业务更难复制。

　　随着内地经济愈加由消费推动，连接内地制造商及海外买家的在线交易平台Alibaba.com已失去了吸引力。

　　有人质疑阿里巴巴的管理，马云就此呼吁投资者相信他的领导能力和远见。

　　美联储宣布下月结束实施已久的债券购买计划。此前，美国的大盘指数已创下历史新高。

　　不过，无人能保证新上市的阿里巴巴能够承受重大的市场盘整。

　　阿里巴巴集团在纽交所挂牌交易，股价当天暴涨，从每股发行价68美元上涨38%，收于每股93.89美元。不过，究竟股价飙涨仅属暂时现象，抑或会长期上涨，则无人能够预知。

　　阿里巴巴第二度上市，这次是否把握了正确时机？历史自会做出评判。

　　2007年，阿里巴巴首次在香港上市，后来又在港交所退市，原因之一是全球股市大跌，导致阿里巴巴股价表现不佳。

　　马云反覆强调，投资者对他很信任，令他自觉很幸运，而将支付宝从阿里巴巴分拆出去，是他平生最艰难的决定之一。

　　然而，正当市场仍然为阿里巴巴的消费者网络产业着迷之时，分拆支付宝无疑是个借机套现的明智之举。

　　阿里巴巴上周在纽交所上市，集资218亿美元，令该集团市值高于美国技术巨头亚马逊，甚至高于传统蓝筹股企业摩根大通及沃尔玛。

　　阿里巴巴是成功的中国技术企业，在其庞大的上市过程中创下了许多记录，并引发全新的讨论：中国企业在美上市的浪潮，是否应该为美国同行敲响警钟？

　　另一个问题是，阿里巴巴距首次上市七年后再度上市，是否也对投资者再次敲响警钟？