A股开启投资新格局 主力资金瞄准六大主题

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供给侧改革

　　今年或是主题投资的最好一年

　　供给侧改革是当前我国最重要的经济发展策略之一，自2015年11月10日国家层面在中央财经领导小组第十一次会议上首次提到“供给侧改革”之后，各地政府也是积极响应，加入到这一行列中来，以做好去产能的“大战”，力促


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华菱钢铁4.27+0.010.23%三钢闽光6.27+0.000.00%新钢股份5.22+0.000.00%兴业证券8.06-0.02-0.25%首钢股份5.05-0.12-2.32%经济转型。据《证券日报》记者了解，目前重庆、贵州、广东等多个地区均出台了供给侧改革相关方案。

　　在上述消息面的持续影响下，二级市场上，钢铁、煤炭、有色等板块也是多次站在涨幅榜前列。对此，分析人士表示，供给侧改革是促进经济结构转型最有效的措施之一，随着两会的召开，各省区供给侧改革方案也将陆续出台，利好供给侧改革主题投资的继续演绎。

　　兴业证券表示，供给侧改革期间将给相关受益股带来超额收益，经研究美国和日本供给侧改革的经验后发现，在经历完供给侧改革之后，美国的钢铁产能减少了40%，利润也有了较大的改善，其1994年的钢铁行业指数也较1980年供给侧改革之前涨了13倍，而同期标普500指数只涨了3倍，超额收益很明显，因此供给侧改革的前景广阔。

　　另外，从美国和日本的经验看，这两大国家供给侧改革经历的周期都比较长，都是十几年的大周期。因此我国的供给侧改革周期也会比较长，2016年作为供给侧改革真正实施的是第一年，对整个行业估值的抬升以及对情绪的正面影响作用都比较大，是供给侧改革主题性机会投资最好的一年。

　　个股选择上，兴业证券提出，钢铁板块建议选择两类：一是选择业绩弹性大的标的如三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、河钢股份等；二是选择增发价倒挂或平价的品种，如首钢股份、河钢股份、新兴铸管、三钢闽光等。有色金属方面，建议关注以下三类，一是行业正处于高景气度的碳酸锂产业链，未来价格仍有上升空间，重点配置天齐锂业、赣锋锂业；二是供给侧改革叠加收储等预期因素，金属价格有望反弹，建议关注已经跌破成本线的铝、锌、钨、稀土等弹性较高板块，重点关注云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛和资源等标的；三是公司转型预期强烈的品种，建议重点关注常铝股份、云海金属等。

　　除钢铁、有色外，其他供给侧改革受益领域又有哪些受益龙头股呢？在煤炭方面，申万宏源表示，供给侧改革加速背景下，继续推荐目前盈利能力尚可，没有大量矿井关停可能的阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业四家上市煤炭公司。

　　广发证券指出，考虑3月份至4月份是上半年旺季提价的时间窗口，参照历史经验来看，在目前时点重点看好水泥股。一方面水泥价格已经见底（行业经历2014年至2015年连续价格下跌，行业大面积亏损）；另一方面政策面持续有利好（稳增长、供给侧改革），市场对供需改善的预期持续升温。个股推荐行业竞争力较强，需求端、供给侧均受益的龙头股海螺水泥；需求改善下弹性较大的华新水泥、万年青、金隅股份等。

　　值得注意的是，也有市场人士表示，目前钢铁、有色等板块短期涨幅已较大，投资者不宜盲目追高，在市场整体趋势仍不明朗的背景下，可高抛低吸相关龙头股，而水泥、玻璃等产能过剩领域，由于相关龙头股涨幅较小，可积极关注。

　　国资改革

　　三主线参与主题投资

　　一直以来，国资改革不仅是改革的重点领域，同时也处在资本市场的风口之上。而分析人士也普遍认为，国资改革将继续成为全国两会期间的热点话题。

　　事实上，从此前各地公布的政府工作报告来看，国企改革成为诸多省市政府今年工作的重点之一，包括上海、吉林、浙江、山东、江西、湖南、广东、福建、宁夏、新疆、河北、河南、江苏等十余省区市均在政府工作报告中部署了2016年的国企改革主要工作，在加速重组调结构、清退落后产能、资产证券化、股权多元化以及投资运营公司等方面提出诸多新要求。

　　央企改革方面，2015年以来也收获颇丰，中国中车、国电投、中远海运等巨无霸企业相继成立，中冶集团、中外运、珠海振戎也分别并入五矿集团、招商局集团、南光集团等，形成我国乃至世界的行业龙头。今年1月25日，中国中材集团与中国建材集团两集团旗下多家上市公司集体公告称，中材与中建材正在筹划战略重组事宜，方案尚未确定，确定后还需获得有关主管部门批准。而分析人士也表示，在吸取2015年的成功经验后，预计2016年将有更多央企进行合并重组。

　　此外，2月25日，国资委、国家发改委、人社部联合召开发布会，并披露了国企十项改革试点。具体为：一是落实董事会职权试点；二是市场化选聘经营管理者试点；三是推行职业经理人制度试点；四是企业薪酬分配差异化改革试点；五是国有资本投资运营公司试点；六是中央企业兼并重组试点；七是部分重要领域混合所有制改革试点；八是混合所有制企业员工持股试点；九是国有企业信息公开工作试点；十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。对此，申万宏源表示，国资改革进入实际操作阶段，预计第二批试点企业将很快推出，成为板块最大的催化剂。

　　二级市场上，今年以来，据《证券日报》记者梳理，西山煤电、山东黄金、华菱钢铁、潞安环能、盘江股份等国资改革概念股年内均实现大幅上涨，累计涨幅超过20%。

　　具体投资策略上，中金公司表示，可以从以下三条主线参与国资改革主题。第一条主线，已经公布试点的6家央企及旗下上市公司：6家央企包括中粮集团、中国建材、中国医药集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企改革的先行者。第二条主线，有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建、中国中冶、中国铝业、五矿发展、武钢股份、中国国旅、中航科工等。第三条主线，推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。

　　“一带一路”

　　逾34亿元资金涌入9只龙头股

　　据发改委网站消息，近日，国家发改委西部开发司相关同志与捷克共和国驻华大使馆尤乐娜副馆长就共同推进“一带一路”建设，深化中捷两国务实合作进行了深入交流。双方在共建新亚欧大陆桥经济走廊、提升互联互通水平、加强高新科技合作等方面达成了初步共识。国家发改委国际合作司有关同志参加了座谈。

　　受此影响，本周“一带一路”概念股表现比较活，有19只相关概念股本周表现跑赢大盘（上证指数同期上涨3.86%），其中，曲江文旅、盐田港、青松建、深赤湾A、中国铁建等个股期间累计涨幅均在10%以上，分别达到14.38%、13.36%、12.65%、12.56%、10.36%，而伊力特（9.62%）、中国交建（9.61%）、中国建筑（9.13%）、柳工（7.27%）、中国中冶（7.18%）、中国西电（6.56%）、葛洲坝（6.15%）、中国中铁（5.44%）、中国电建（5.39%）、珠海港（5.21%）和特变电工（5.12%）等个股本周累计涨幅也均超5%。

　　资金流向方面，据《证券日报》记者统计显示，本周板块内共有32只相关概念股备受市场主流资金的青睐，其中，期间累计大单资金净流入超过1000万元的个股有25只，而中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、宁波海运、中国电建、特变电工、葛洲坝等个股期间累计大单资金净流入均在亿元以上，分别达到110720.79万元、49974.71万元、49541.11万元、30960.03万元、27392.23万元、23586.24万元、23543.89万元、18422.78万元、11000.13万元，上述9只个股累计吸金34.51亿元。

　　在我国经济增速放缓的背景下，“改革”、“一带一路”等成为两会热词。全国人大代表、杭州娃哈哈集团有限公司董事长兼总经理宗庆后认为，我国企业参与“一带一路”建设的热情非常高，这将给企业自身发展带来新机遇，希望我国企业能够沿着“一带一路”顺利走出去。

　　投资机会方面，分析人士普遍指出，随着“一带一路”不断的推进，关注受益于“一带一路”战略领域的投资机会：第一，基建类企业。如新疆城建、西部建设、北新路桥等。第二，国际工程承包类企业。如中国交建、中国铁建、中国建筑、中国电建等。第三，机械出口类企业。如三一重工、中国重工、振华重工等。第四，交通物流类企业。如上港集团、宁波港、厦门空港、东方航空、建发股份、外运发展、大秦铁路等。

　　健康中国

　　医疗健康或迎快速发展良机

　　尽管本周健康中国概念股表现较弱，但仍有部分个股实现上涨。据《证券日报》市场研究中心统计显示，在45只健康中国概念股中，本周股价实现上涨的个股有12只，分别为三星医疗（13.00%）、白云山（5.23%）、九州通（4.70%）、世荣兆业（4.48%）、京东方A（4.10%）、华业资本（3.76%）、欣龙控股（2.94%）、人民网（2.85%）、鱼跃医疗（2.51%）、澳洋科技（2.21%）、云南白药（1.05%）和贵州百灵（0.51%）。

　　资金流向方面，本周板块内共有10只概念股实现大单资金净流入，这10只个股分别为，京东方A（33700.62万元）、白云山（5536.70万元）、乐普医疗（3506.68万元）、三星医疗（3222.36万元）、九州通（2970.00万元）、华业资本（2574.63万元）、九安医疗（1407.90万元）、和佳股份（548.01万元）、悦心健康（509.79万元）和世荣兆业（308.92万元）。

　　对此，分析人士指出，目前，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。然而与美国、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。从长远看，健康中国概念股前景一片大好。

　　在中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议公报中，健康中国升级为国家战略。2016年1月份，国家卫计委全面启动《健康中国建设规划（2016-2020年）》编制工作，预计一季度正式出台，该规划将成为未来5年推进健康中国建设的纲领性文件。此外，《健康中国建设2030纲要》、“十三五”卫生与健康规划和深化医药卫生体制改革规划也正在加紧编制，2016年将成为健康中国战略大踏步前进的关键之年，医疗健康领域相关行业及公司将迎来快速发展良机。

　　投资策略方面，有分析人士表示，随着健康中国战略落地，“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破10万亿元市场规模。医疗健康产业也将引领新一轮经济发展浪潮，医疗服务、健康保险、创新药、精准医疗及互联网医疗等细分领域将拔得头筹。建议关注京东方A、白云山、乐普医疗、三星医疗、九州通、九安医疗等。

　　科技创新

　　产业转型升级的重要支撑

　　创新驱动是我国发展的核心战略之一，十八届五中全会公报中，更提出要深入实施创新驱动发展战略，发挥科技创新在全面创新中的引领作用。

　　事实上，科技创新也是近年来“政府工作报告”的常客，仅在2015年政府工作报告中，便明确提出“实施创新驱动发展战略”，“推进科技资源开放共享，科技人员创新活力不断释放”等。此外，《习近平关于科技创新论述摘编》也已于日前出版，集中体现了国家主席习近平关于科技创新的重大战略思想、理论观点和决策部署。

　　对此，分析人士表示，在全面深化改革的大背景下，科技创新作为产业转型升级的重要支撑，有望继续成为全国两会的热点领域。

　　值得一提的是，在今年年初召开的2016年全国科技工作会议上，科技部部长万钢表示，按照党中央、国务院决策部署，面向2030年，在航空发动机、量子通信、网络空间、智能制造和机器人、深海深空探测、重点新材料、脑科学、种业自主创新、健康保障等领域，抓紧遴选启动一批体现国家战略意图的重大科技项目和工程。同时提出，将重点推进落实创新驱动发展战略纲要，发布实施国家“十三五”科技创新规划等10项任务。

　　对此，分析人士表示，后市可从三条路径布局科技创新主题。

　　首先，国家重点科技创新领域上市公司。包括航空航天、网络安全、智能机器、新材料、育种等领域的科技创新，不仅对我国经济结构调整产生积极影响，同时也关乎国家安全、食品安全等。相关概念股主要有：航空发动机领域，主要有中航动力、中航动控、成发科技、宗申动力和南通科技等；网络安全领域，卫士通、美亚柏科等；智能机器领域，机器人、汇川技术、博实股份等；新材料领域，科力远、博云新材、安泰科技、莱宝高科等。

　　其次，高校概念股。科研院所和高等院校是科技创新的主力军。在国务院日前印发的《实施〈中华人民共和国促进科技成果转化法〉若干规定》中，明确鼓励研究开发机构、高等院校、企业等创新主体及科技人员转移转化科技成果，推进经济提质增效升级。同时提出，要加大对科技成果转化绩效突出的研究开发机构、高等院校及人员的支持力度。目前沪深两市高校概念股主要有：浙大网新、交大昂立、工大高新、紫光股份、复旦复华、同济科技、中国高科、诚志股份等。

　　第三，创投概念股。目前沪深两市相关龙头股主要有：中关村、九鼎投资、钱江水利、鲁信创投等。

　　绿色环保

　　五大细分领域前景广阔

　　从2013年两会上的“努力建设美丽中国”、到2014年两会上的“绿色发展之路”，再到2015年两会上的“要像保护眼睛一样保护生态环境，像对待生命一样对待生态环境”。可以看出，环保议题在近年来两会内容中所占的比例越来越大已是不争的事实。而进入“十三五”规划的新时期，国家更是提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”的新的五大发展理念。

　　对此，分析人士表示，在国家大力推动经济转型、发展绿色经济的大背景下，环保产业的发展受到了国家越来越高的重视，绿色环保等相关话题仍将是本次两会中的最大看点，相关受益股在经过前期的超跌后，无论是短期还是中长期均迎来较佳的投资窗口。

　　从行业发展空间来看，业内人士表示，当前我国环境污染依然严重，预计“十三五”期间环境治理投资有望达到15万亿元左右，相比“十二五”期间的投资额度，增速明显，未来环保产业发展值得期待。

　　投资策略上，民生证券表示，在持续性政策利好的推动下，环保行业“十三五”期间有望保持高景气度。重点推荐以下五大细分板块机会。

　　第一，土壤修复。“十三五”期间土壤修复总市场空间在6万亿元以上，仅耕地修复市场潜在容量就达到3.8万亿元。“土十条”将于今年出台，土壤修复有望在“土十条”的刺激下迎来黄金发展期。重点推荐永清环保。

　　第二，环境监测。“水十条”和年内将出台“土十条”带来水质监测、重金属监测市场的开启；北京、上海将VOCs纳入监管并对排污企业征收排污费，VOCs治理、监测也将开启千亿元市场。重点推荐聚光科技、先河环保。

　　第三，海绵城市。2015年4月份国家推出了16个试点城市，到2020年我国海绵城市建设投资规模至少可达2万亿元。PPP模式将成为海绵城市建设的重要助推力，多地政府也在积极推进海绵城市PPP项目的建设。推荐关注南方泵业、*ST华赛。

　　第四，黑臭河整治。目前全国295座地级及以上城市中，共有218座城市发现黑臭水体，共排查出黑臭水体1861个。到2030年消除全部城市建成区黑臭水体对应投资需求将超过7000亿元。重点推荐环能科技。

　　第五，光热发电。光热行业是国家重点支持的新型行业，目前还处于起步阶段，发展空间巨大。预计2016年至2020年太阳能热利用集热面积保有量将达到8亿平方米，年投资额近千亿元。重点推荐永清环保、天壕环境。

　　而安信证券也表示，优选有估值优势的细分子行业龙头，有望迎来政策红利的海绵城市、土壤治理等子行业以及估值较低的水务板块等。推荐：维尔利、长青集团、碧水源、环能科技、聚光科技、美欣达。建议关注云投生态、*ST华赛、高能环境、永清环保等。

　　从二级市场表现来看，自2015年6月15日以来，津膜科技、凯迪生态、普邦园林等个股下跌幅度已均超60%，而万邦达、中电远达、创业环保、维尔利、兴蓉环境、东方园林等多只个股股价也均遭腰斩，经过前期大幅回调后，部分绩优龙头股估值也进入相对合理区间，这些个股或迎来新的上涨契机。