毫无疑问，范爷又要大赚一笔。
唐德影视（300426）最近公告称，公司正在筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司（下称“爱美神”）51%股份的事宜，公司股票自3月28日开市起停牌。
对于收购标的，唐德影视未多描述，但通过工商资料外界可以知晓一些情
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况：爱美神成立于2015年7月30日，核准日期为2016年1月29日，注册资本有300万元。股东合计有两名，分别为范冰冰以及其母亲张传美，法人代表也为范冰冰。
换句话说，这就是范冰冰新近成立的空壳公司。
交易金额同样没有确定，但是外界通过“重大资产重组”可以做一个预估。
达到“重大资产重组”要满足以下三条标注之一：收购价或收购标的总资产（乘以收购比例）超过上市公司总资产的50%；标的营收占比超过50%；收购价或收购标的净资产（乘以收购比例）占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元。
作为一家新成立的公司，营收要达标显然很难，毕竟唐德影视去年的净利润是1.12亿元，那么只能看收购价与资产的关系。
截至2015年底，唐德影视的总资产、净资产分别是14.8亿元、8.7亿元，所以，爱美神51%股份起始定价为7.4亿元或4.35亿元，即使取较低值爱美神公司的估值最少为8.5亿元。
依照此判断，范爷此次交易至少入手4.35亿元现金。
花大价钱，自然是为了绑定明星，从以往各公司做出类似收购明星空壳公司的投资决策来看，这些钱明星不是白拿的，必须承诺被收购公司的业绩预期，否则就要进行补偿。
话说回来，唐德影视对于范冰冰的绑定已经进入“2.0时代”，此前公司借助的是股权绑定。
唐德影视在2015年2月份上市，当下股价约为每股65元，在诸多明星股东中，范冰冰领衔，以129万股的持股数成为第十大股东，股份账面市值7000万元，她在2011年入股时，基本上用白菜价购得上述股份，花费也就85.6万元。
借助范冰冰主演的《武媚娘传奇》，唐德影视才捞够了上市的资本，公司的招股书也曾披露留住范冰冰有多重要：《武媚娘传奇》在2014年贡献的销售收入为2.68亿元，占当年公司总营收的71.51%，另外，公司还拥有范冰冰独家电视剧代理、非独家电影代理权，按照影视剧收入的10%，提取演艺经纪代理费。
这种绑定明星方式的转变，最早可以参考华谊兄弟（300027）。上市前，该公司曾授予了导演冯小刚3%的股票，冯小刚后逐步套现，也曾一度出走华谊兄弟，去年11月，华谊兄弟宣布以10.5亿元的股权转让价款收购冯小刚旗下公司 70%的股权。 借此，华谊兄弟也绑定了《手机2》、《非诚勿扰3》等项目。
在冯小刚之前，华谊兄弟宣布7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视（同样是刚成立）70%的股权，浙江东阳浩瀚影视的股东主要是李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等六明星，而这些艺人也实际是华谊兄弟签约艺人。
该模式的学习者还有暴风科技（300431）。2016年3月，它宣布收购稻草熊影业60%的股权，交易金额为10.8亿元。而稻草熊影业，正是吴奇隆担任艺术总监的公司，刘诗诗占股20%。
明星的效应也许会带来粉丝效应，以上的收购行为都可以被认为是明星自身证券化的过程。不过，在上市公司乐此不疲时，有人发出了不同的声音。
易凯资本创始人王冉近期评价此类现象时称，明星和导演成立公司或者入股影视公司，把个人收入的很大一部分（远超过正常经纪公司分成比例）转变为公司的收入，这收入几乎可以直接转化为利润，利润在资本市场上又立即被市盈率放大了很多倍卖给A股公司或投资人。
在此情况下，对影视公司来说，本来的成本不仅不再是成本，而且变成了收入，这一进一出，亏的转为盈利，盈利的变成赚疯；对这些大牌艺人或者导演来说，付出了一两年的劳动拿回了六到十年的钱，虽然后面还会有一些绑定的义务，但那些都是未来，眼前的利益先装进兜再说。
“把明星和导演的个人收入整容为公司利润，成本严重错记。”王冉说，这也是资本市场泡沫的表现。
在此逻辑之下，也难怪有人称，A股股民成了此次唐德影视所制造泡沫的埋单者。
中国企业愿意把明星当做一块招牌，而美国、韩国等国家，影视公司很少愿意用股权绑定明星的利益，在那些国家，明星要想成为股东并不容易，公司只是通过他们来赚钱。
發表於 2016-4-5 13:29:05
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